É hora de seguir o exemplo de Buffett e ir "all in" para os bancos agora?
A resposta é um simples não.
Buffett tem um negócio muito doce de Goldman, que reduziu seu risco, deu-lhe um alto grau de rendimento, e não eliminar um único centavo dos lucros potenciais do negócio. E há uma mane
Há muitas razões para gostar bancos agora. Compartilhar os valores tenham sido atacada durante o ano passado. Se o socorro for aprovada, eles estão prestes a descarregar os seus erros para todo mundo. Os que ficam ainda gerar taxas elevadas, margens e lucros para os serviços que prestam. E os que conseguem sobreviver serão alguns dos maiores vencedores, quando a economia recupera E.U..
Os bancos são um jogo de valores extremos, sem dúvida, que chamou a atenção de Buffett. No entanto, mesmo que ele precisava aliciar algumas chances de fazer uma aposta tão grande.
Como os investidores individuais, não pode simplesmente seguir o seu exemplo aqui e comprar Goldman Sachs. Buffett foi concedido algumas vantagens especiais que normalmente não estão disponíveis para o resto de nós. Mas, como veremos em um momento, por vezes, podemos obter essas vantagens também.
Você vê, Warren Buffett não fez um investimento $ 5 bilhões em ações ordinárias e simples do Goldman Sachs. Qualquer um pode fazer isso com alguns cliques do mouse ou um rápido telefonema para o seu corretor. Ele tem muito mais para seus US $ 5 bilhões.
Berkshire Hathaway adquiriu especial acções preferenciais perpétuas do Goldman Sachs. Estas não são as ações que você pode comprar na NYSE. As ações preferenciais emitidas para Berkshire Goldman tem todos os tipos de atributos especiais geralmente reservado para alto patrimônio líquido indivíduos.
perpétuas do Goldman ações preferenciais um rendimento anual de 10%. Isso é oito vezes maior do que o magro (se sustentável) 1,1% de rendimento oferecido por ações ordinárias de Goldman.
Além disso, o Goldman mandados como parte do negócio. Warrants são semelhantes às opções de ações. Eles dão-lhe o direito de comprar ações a um preço predefinido, mas não a obrigação. Neste caso, a Berkshire saí com mais de 43.400.000 warrants para comprar ações da Goldman por US $ 115 (atualmente negociado a US $ 132).
Agora, há normalmente uma desvantagem de ações preferenciais. Eles têm rendimentos mais elevados, mas a cabeça é geralmente limitada. Eles não aumento do valor com as ações ordinárias e eles não costumam cair com qualquer um.
As ações preferenciais são um bom investimento se você está olhando para a alta renda. Mas eles não oferecem a cabeça para o crescimento de ações ordinárias. Claro que um rendimento de 10% é atraente, mas não é suficiente para compensar os riscos no caso em apreço. Afinal, se a Goldman vai de barriga para cima as ações preferenciais serão inúteis.
Esta estrutura de investimento é muito bom do ponto de vista de Buffett. Ele permite que Buffett para recolher 10% ao ano sobre o seu investimento. Uma vez que as ações são preferenciais, há pouca chance de lhes cair, enquanto os dividendos são pagos.
Mais importante ainda, Buffet vai fazer uma matança se levantar ações do Goldman Sachs. Se chegar a US $ 230 (que ainda está 8% abaixo da elevação de 52 semanas), a Berkshire terá virou um lucro de US $ 5 bilhões em seus investimentos ao mesmo tempo coletando $ 500 milhões por ano em dividendos. Esta é a beleza de um investimento estruturado como este.
Francamente, não há muitos negócios melhores do que aquele que oferece alta renda, redução da desvantagem, e abundância de cabeça. Como você pode imaginar, estes tipos de negócios são geralmente escavado por grandes investidores institucionais. Mas você não tem que ser Warren Buffett ou um gerente de investimento que pode lançar centenas de milhões de dólares em uma empresa para começar suas mãos sobre estes tipos de oportunidades que só pode oferecer valores mobiliários conversíveis.
Tudo demasiado frequentemente, eu vejo os investidores individuais simplesmente passar em títulos conversíveis. Claro que eles podem ser um pouco mais complicado do que simplesmente comprando e vendendo ações, mas eles estão alguns dos melhores investimentos que você pode fazer. Na verdade, as suas qualidades únicas torná-los ainda melhor durante diminuições do mercado.
Um dos meus exemplos favoritos é Crown Castle International Convertible Preferred (OTCBB: CCIKO).
Estas são as ações preferenciais da Crown Castle International (NYSE: ICC), que podem ser convertidos em ações ordinárias.
Crown é uma das líderes mundiais na torre de telefonia celular donos do mundo. A empresa possui mais de 22.000 torres nos Estados Unidos e 1.400 torres, na Austrália. É arrendamentos e aluguéis estas torres para clientes endinheirados, como a AT & T, Sprint e Verizon. De fato, 66% das torres da Crown Castle celulares são alugadas a AT & T e tem torres em 91 das 100 principais mercados E.U.. De uma maneira Coroa recebe um pequeno pedaço de bilhões de dólares gastos em uso de telefone celular a cada ano. E a empresa é uma verdadeira máquina de dinheiro.
Fluxo de caixa das operações tem vindo a subir nos últimos anos como a empresa comprou mais e mais torres e catracas até o aluguel. O negócio da torre foi muito bom.
Mas é caro. Crown tem de pagar para construir todas as torres. Todos os custos big up front-absorver um monte de dinheiro. Como resultado dessa e um par de aquisições ao longo dos anos, a coroa teve que recorrer a investidores externos de capital adicional. No caso da Coroa é o capital adicional para a expansão foi justificada, não para o suporte de vida. Coroa e teve que dar o dinheiro aos investidores que o chip poderia, em alguns milhões de dólares que eles queriam.
Crown Castle atraiu capital através da emissão destas ações preferenciais conversíveis. Estas ações, que atualmente o comércio de cerca de US $ 48 a peça, pagar 3,14 dólares em dividendos por ano (bom para um rendimento de 6,5%), e podem ser convertidas em ações regulares da Crown Castle em 36,87 dólares.
ações ordinárias Crown Castle é atualmente o comércio em torno de $ 32, então a opção de conversão não vale muito, mas se eles vão para uma corrida às ações preferenciais será executado até a direita junto com eles. Se não, você ainda obter um rendimento de 6,5%, enquanto você espera.
É claro que há um monte de outras considerações a fazer com partes Crown Castle preferidos. Estas ações não comerciais muito. E comprando ou vendendo uma posição de grande teria algum impacto sobre o mercado.
Há um monte de perguntas sem resposta. Qual é a cabeça com as ações ordinárias? Será que vai haver fluxo de caixa suficiente para cobrir os dividendos daqui a cinco anos? Qual será o impacto de uma desaceleração económica sobre as receitas de aluguer e locação? E isso é só para começar antes de nós realmente começamos a investigar dentro
No entanto, podemos tirar uma lição valiosa longe de tudo isso. valores mobiliários convertíveis (ações preferenciais, obrigações, debêntures, etc) podem ser alguns dos melhores investimentos que você pode fazer. Nos casos direita, que oferecem alto rendimento, menor risco de desvantagem, e todas as vantagens de um estoque.
valores mobiliários conversíveis colocar as probabilidades de sucesso em seu favor. À primeira vista, Warren Buffett pode parecer estar a tomar grandes oscilações aqui. Mas ele é realmente reduzir o risco, tanto quanto possível e colocando-se tanto para a vitória ... ou uma grande vitória.
E isso é o sucesso dos investidores em investir.
Bom investimento,
Andrew Mickey
Estrategista chefe de investimento, Q1 Publishing
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