Recapitalizações Leveraged - Um veículo saída durante a trituração de crédito

A redução drástica do número de operações de fusão e aquisição, devido ao arrocho do crédito tem deixado muitos empresários me perguntando como é que vai ser capaz de sair com êxito os seus negócios ao longo dos próximos anos.

Em questão de poucos meses, eles assistiram a um vendedor do mercado extraordinário para propriedade privada "middle market" empresas evaporar como a trituração de crédito dos mercados de crédito congelados muitos. Uma vez que as avaliações elevadas desapareceram deixan
Os proprietários do negócio elaboração das suas estratégias de saída encontram-se com poucas opções: esperar até que os mercados financeiros se recuperar, aceitar um valor significativamente inferior a um ano atrás, ou encontrar outra solução. Não há outra opção viável à esquerda se uma empresa tem fundamentos sólidos - uma operação de recapitalização alavancada que é frequentemente referido no jargão do setor como uma repescagem ".

Para muitos, a espera pode não ser uma opção viável e tendo uma menor valorização não é susceptível de ser aceite, uma recapitulação é algo que vale a pena considerar. Em essência, um recap resultados na reestruturação da folha de balanço de uma empresa com a sociedade, tendo em dívida adicional que é usada para financiar a recompra das ações do proprietário ou de um dividendo grande para o proprietário. O resultado final ser uma empresa mais alavancada.

Normalmente, uma repescagem envolve um grupo de private equity como um patrocinador, embora muitas vezes a transação pode ser feito diretamente com um emprestador de capital mezzanine com quase como dívida que seria menos dispendioso e diluidor.

Além de fornecer a maioria do capital necessário para completar a transação, o patrocinador manda dívida novo banco altos e possivelmente dívida / mezanino subordinados. O resultado é que o estoque de um proprietário é trocado por dinheiro e uma parte do capital social da entidade recém-capitalizadas.

Os donos de empresas que querem manter uma participação acionária vai achar que uma repescagem pode ser muito atraente, pois proporciona ao proprietário a oportunidade de receber outra recompensa no futuro, quando as saídas de investimento do patrocinador. Produto da repescagem e posterior venda muitas vezes podem exceder o valor obtido através de uma venda definitiva.

Além de obter liquidez substancial, donos de empresas continuam a operar o negócio com considerável autonomia, enquanto o acesso ao capital para suportar o crescimento futuro. Hoje, muitos patrocinadores estão aceitando posições participação minoritária.

Então, que tipo de empresas são empresas de investimento que? Eles procuram empresas para bem estabelecida e com histórico consistente de crescimento nas vendas e lucros, uma quota de mercado significativo, ou posição no mercado defensável, que pode servir como um nicho de mercado, uma equipa de gestão experiente, e projeções de resultados operacionais que atendem ou excedem os resultados históricos.

É importante notar que, tendo o proprietário permanece como um operador, bem como um parceiro fornece às empresas de investimento com outro nível de conforto ao entrar em uma transação, que é especialmente importante em tempos como hoje, quando todo mundo se tornou muito avessos a riscos.

Se tudo correr bem, a empresa continua a crescer como projetado, a participação dos proprietários de capital poderia valer a partir de 25 por cento a 50 por cento ou mais do pagamento inicial, o proprietário recebeu a consumar a repescagem da empresa, quando as saídas de investimento empresa de investimento a que anos é geralmente 3-5.

Claro, que assume que a estabilidade vai ter retornado aos mercados financeiros. Como todos sabemos, levou os mercados financeiros de quatro ou cinco anos para se recuperar da crise de poupança e empréstimo dos anos 1990.

repescagens Leveraged não são adequados para todas as empresas. Finalmente, uma venda a um comprador estratégico corporativo pode ser uma melhor opção para um proprietário particular, se o proprietário pretende se aposentar e deixar correr a empresa.

Com a turbulência sem precedentes assola praticamente todos os setores dos mercados financeiros e dificilmente terminará em futuro próximo, uma repescagem alavancadas pode ser uma das poucas opções viáveis proprietários têm de sair mais cedo ou mais tarde.